2021年7月江苏自考本科《财务管理学》试题及答案（45）

四、计算题(共45分)

1.某公司拟进行一项投资，需要筹集资金100万元，预计当年可实现销售收入50万元，变动成本总额为15万元，固定成本总额为20万元，现有两种方案可供选择：(债务资金年利息率为10%)

A：债务资金30万元，权益资金70万元;

B：债务资金50万元，权益资金50万元，

要求：①计算该公司的经营杠杆系数;

②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数;

③预测当销售量降低5%时，两方案下的每股收益将如何变化?

④你将选择哪种筹资方案?为什么?(13分)

答：① DOL = (50-15)÷(50-15-20) = 2.33

②A: DFL = 15÷(15-30×10%)= 1.25

DCL = 2.33×1.25 = 2.913

B: DFL = 15÷(15-50×10%)= 1.5

DCL = 2.33×1.5 = 3.495

④ A: -5%×2.913 = -10.96%

B: -5%×3.495 = -17.475%

④ 只要说明理由即可.

2.某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表所示：

试测算比较甲、乙两个方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。(8分)

答：甲方案的综合资金成本为：

7%×80÷500+8.5%×120÷500+14%×300÷500 = 11.56%

乙方案的综合资金成本为：

7.5%×110÷500+8%×40÷500+14%×350÷500 = 12.09%