2021年7月江苏自考本科《财务管理学》试题及答案（36）

3、某公司拟进行一项投资，需要筹集资金100万元，预计当年可实现销售收入50万元，变动成本总额为15万元，固定成本总额为20万元，现有两种方案可供选择：(债务资金年利息率为10%)

A：债务资金30万元，权益资金70万元;

B：债务资金50万元，权益资金50万元，

要求：①计算该公司的经营杠杆系数;

②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数;

③预测当销售量降低10%时，两方案下的每股收益将如何变化?

④你将选择哪种筹资方案?为什么?(12分)

答：① DOL = (50-15)÷(50-15-20) = 2.33

②A: DFL = 15÷(15-30×10%)= 1.25

DCL = 2.33×1.25 = 2.913

B: DFL = 15÷(15-50×10%)= 1.5

DCL = 2.33×1.5 = 3.495

③ A: -10%×2.913 = -29.13%

B: -10%×3.495 = -34.95%

④ 只要说明理由即可

 

4、某企业产品销售单价为10元/件，单位变动成本为7元/件，机会成本率为10%，目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表：

项 目	目前政策	新政策A
信用政策	0，N/20	0，N/40
销售数量（件）	100000	120000
应收账款周转率	18次	9次
预计坏账损失率	1%	2%

问该企业是否应改变信用政策?(10分)

答：目前政策：

边际利润 = 100000×(10-7)= 300000(元)

应收账款机会成本 = 1000000÷18×10% = 5556(元)

坏账损失 = 1000000×1% = 10000(元)

信用成本 = 5556 + 10000 =15556(元)

新政策：

边际利润 = 120000×(10-7)=360000(元)

应收账款机会成本 = 1200000÷9×10% = 13333(元)

坏账损失 = 1200000×2% = 24000(元)

信用成本 = 13333 +24000 = 37333(元)

边际利润净增加额

= (360000-300000)-(37333-15556)

= 38223(元)

应采用新政策

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