复习资料：2018年10月自考《金融市场学》考前串讲（第十一章）

一、名词解释

1、货币的时间价值：是指在社会生产和再生产的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2、现值（P）：又称为本金，是指一笔或多笔发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。
3、终值（F）：又称为本利和，是指现在或即将发生的一笔或多笔现金流量相当于未来某一时刻的价值。
4、复利：是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息的一种计息方式。
5、名义利率：是政府官方制定或银行公布的利率，是包含信用风险与通货膨胀风险的利率。
6、实际利率：是在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。
7、现金流量贴现定价法：是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。
8、市盈率：又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：每股价格=市盈率×每股收益。
9、有效市场假说：是围绕着资本市场根据新信息调整证劵价格的效率而展开的。在一个所谓的“有效“资本市场上，证劵的价格能够对新信息作出迅速、全面、准确的反应，若投资者按照当前的价格简单的买入或卖出一项金融资产，他将不能获得任何套利利润；反之，如果证劵价格对信息的调整速度很慢、很不准确，那么投资者就可以通过对信息的分析来获取利润，这样的市场就是无效市场。


二、简答题

1、债券的基本要素包括哪些？
答：发债人；面额；偿还期限和付息日期；计息方式和票面利率。

2、影响债券价格的因素有哪些？
答：（一）影响债券价格的内在因素：①债券的期限；②债券的票面利率；③债券的提前赎回规定；④债券的税收待遇；⑤债券的流动性；⑥债券的信用级别。（二）影响债券定价的外部因素：①基准利率；②市场利率；③通货膨胀水平；④汇率波动。

3、影响股票价格的因素有哪些？
答：（一）影响股票价格的内在因素：主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。（二）影响股票投资价格的外部因素：主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。

4、简述有效市场的类型。
答：根据市场对不同信息反映的不同，有效市场可分为三种形态，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。

5、论述有效市场假说的意义和缺陷。
答：（一）理论意义：①有效市场假说是现代金融市场理论的基石；②有效市场假说为定量研究金融市场运作提供了理论基础；③有效市场假说为研究金融市场准备了分析框架。（二）实践意义：①有效市场和技术分析；②有效市场和基本分析；③有效市场和证劵组合管理。
有效市场假说的缺陷：尽管在西方学术界很少有哪一种理论能够获得像市场有效性理论那样多的支持和如此高的学术地位，但是该理论的局限性和缺陷还是十分明显的。其一，从理论渊源来看，市场有效性理论脱胎于西方传统经济学的市场自发理论。其二，从认识论上看，市场有效性理论从现象形态出发，以资本市场价格不规则运动为依据，割断资本市场运行与整个经济运行的内在联系，否定经济规律对资本市场运行的支配作用，否定人们认识资本市场运动规律的主观能动性，把资本市场视为超社会超经济存在的、纯粹的“物理实验场“。其三，市场有效性理论提出的理性模型存在着致命的弱点。

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