2021年7月江苏自考本科《财务管理学》试题及答案（52）

3、某公司拟进行一项投资，需要筹集资金100万元，预计当年可实现销售收入50万元，变动成本总额为15万元，固定成本总额为20万元，现有两种方案可供选择(债务资金年利息率为10%)：

A：债务资金30万元，权益资金70万元;

B：债务资金50万元，权益资金50万元。

要求：①计算该公司的经营杠杆系数;②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数;③预测当销售量降低5%时，两方案下的每股收益将如何变化?④你将选择哪种筹资方案?为什么?(12分)

答：① DOL = (50-15)÷(50-15-20) = 2.33

②A: DFL = 15÷(15-30×10%)= 1.25

DCL = 2.33×1.25 = 2.913

B: DFL = 15÷(15-50×10%)= 1.5

DCL = 2.33×1.5 = 3.495

⑤ A: -5%×2.913 = -14.565%

B: -5%×3.495 = -17.475%

4、某项目初始投资6000元，在第一年末现金流入量为2500元，在第二年末现金流入量为3000元，在第三年末现金流入量为3500元。如果资金成本率为10%，该项目的净现值和现值指数分别为多少?该项目是否可行?(10分)

已知、(P/S，10%，1)= 0.909 (P/S，10%，2)= 0.826

(P/S，10%，3)= 0.751

答：NPV = 2500(P/S，10%，1)+3000(P/S，10%，2)+3500(P/S，10%，3)-6000= 1381.67(元)>0 ∴可行

PI = {2500(P/S，10%，1)+3000(P/S，10%，2)+3500(P/S，10%，3)｝/6000

0= 1.23>1 ∴可行